Como a Inauguração Presidencial dos EUA Afeta os Mercados?

A Inauguração Presidencial dos EUA assinala o começo de uma nova administração e direção política. Dominando as manchetes por seus aspectos cerimoniais, este evento também tem implicações significativas para os mercados financeiros. Eis como a Inauguração Presidencial nos EUA pode influencia o comportamento de mercado e ao que devem estar atentos os traders durante este período crítico.

Reações do mercado a resultados eleitorais

A reação do mercado à inauguração começa meses antes, durante o ciclo eleitoral. Índices de ações, commodities e moedas geralmente refletem o sentimento do investidor sobre potenciais vencedores e suas políticas. À altura da chegada do Dia da Inauguração em janeiro, muito da reação imediata do mercado aos resultados das eleições já ocorreu.

Após a vitória inesperada de Donald Trump em novembro de 2016, os mercados passaram por um rali significativo, nomeado "Trump bump". O rali se estendeu por semanas após sua inauguração em 20 de janeiro de 2017. Investidores reagiram positivamente às suas promessas pró-negócios, que incluíam corte de impostos corporativos, desregulamentação e gasto em infraestrutura.

O S&P 500, por exemplo, ganhou mais de 6% entre o dia da eleição e o da Inauguração. Ações financeiras estouraram, com os Índices Financeiros S&P pulando 20% durante o mesmo período, impulsionados por expectativas de desregulamentação.

Antecipação de políticas e setores em foco

Agendas políticas presidenciais podem impactar significativamente setores específicos. Durante a inauguração de Trump em 2017, por exemplo, os seguintes setores passaram pelo seguinte:

• Energia. A promessa de Trump de revogar as regulamentações ambientais e se retirar do Acordo de Paris impulsionou empresas de combustíveis fósseis como ExxonMobil e Chevron. Empresas de energia solar e eólica sofreram com o foco de Trump em combustíveis fósseis e com o reduzido apoio federal por iniciativas em energia limpa.
• Financeiro. Promessas de repelir partes do Ato Dodd-Frank e aliviar regulações de bancos levaram a ganhos significativos para grandes bancos como JPMorgan Chase e Goldman Sachs.
• Industriais e materiais. A perspectiva de gastos em infraestrutura em larga escala impulsionou uma alta nas ações relacionadas à construção, como a Caterpillar, e nas fabricantes de aço, como a U.S. Steel.
• Tecnologia. Gigantes da tecnologia como Amazon e Google enfrentaram críticas sobre políticas comerciais e a retórica de Trump sobre imigração, o que poderia impactar sua força de trabalho global.

Investidores geralmente reposicionam seus portfólios com base em vencedores e perdedores esperados na nova agenda adminsitrativa.

Padrões históricos e volatilidade de mercado

Tendências históricas sugerem que mercados geralmente preferem a certeza. A inauguração pode reduzir a incerteza à medida que o presidente assume o cargo formalmente, sinalizando a transição da campanha para o governo. Entretanto, mercados podem permanecer vola´teis caso a nova adminsitração encare controvérsia significativa ou incerteza de políticas.

A inauguração de Trump, por exemplo, foi acompanhada por uma alta na volatilidade de mercado, impulsionada por seu estilo não convencional de comunicação e por sua imprevisibilidade. Ainda que, inicialmente, os mercados tenham passado por um rali, permaneceram no limite devido a preocupações com a política externa de Trump, incluindo tensões com a China e planos de renegocias acordos comerciais como a NAFTA, assim como devido à incerteza de implementações políticas.

Expectativas fiscais e monetárias

Inaugurações presidenciais geralmente coincidem com expectativas de extímulos ou austeridade fiscais, dependendo da filosofia econômica da administração. Os mercados observam atentamente sinais sobre:

• Planos de gastos. Projetos em infraestrutura e pacotes de estímulo econômico geralmente levam a ralis em ações de construção e indústria.
• Políticas fiscais. Aumentos ou cortes de impostos propostos podem mudar os fluxos de capital, afetando tanto equities quanto títulos.

Em 2017, a inauguração de Trump também influenciou a moeda e títulos de mercado. Seguindo a vitória de Trump, o USD se fortaleceu agudamente, à medida que investidores anteciparam maior crescimento e inflação, disparados pelos estímulos fiscais propostos. Entretanto, esta tendência se moderou quando a retórica protecionista de Trump gerou preocupações sobre guerras comerciais.

Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA aumentaram acentuadamente no período pós-eleitoral, com o rendimento de 10 anos subindo de cerca de 1,8% para mais de 2,5% no dia da posse. Isto refletiu expectativas de maiores empréstimos e inflação sob as políticas de Trump.

A perspectiva global

Dado o papel da economia dos EUA nos mercados globais, inaugurações presidenciais também afetam investidores internacionais. Uma nova postura sobre comércio, política externa e cooperação global pode interromper mercados monetários, economias emergentes e commodities.

A abordagem "America First" de Trump ressoou globalmente durante seu primeiro mandato presidencial. Ações e moedas em mercados emergentes enfrentaram obstáculos quando Trump sinalizou uma postura mais dura em acordos comerciais como o NAFTA e impôs tarifas a países como a China. O peso mexicano, por exemplo, caiu significativamente em resposta às ameaças comerciais de Trump.

Políticas protecionistas também criaram incerteza inicial para commodities como o cobre, usado em infraestrutura, que mais tarde se estabilizou quando Trump esclareceu suas prioridades de gastos.

Principais conclusões para traders

O foco de Trump em corte de impostos e desregulamentação durante seu discurso inaugural reforçou a confiança do mercado, mas batalhas políticas subsequentes (como, por exemplo sobre a reforma do sistema de saúde), enfatizaram os riscos de superestimar a rapidez da implementação de políticas.

Os setores financeiro, industrial e energético foram os vencedores claros na agenda de Trump, enquanto setores como a saúde enfrentaram ventos contrários devido à incerteza política.

Enquanto os mercados dos EUA prosperavam, as políticas de Trump criaram volatilidade para os mercados globais, particularmente aqueles fortemente dependentes do comércio com os EUA.

Como a história mostra, o impacto de uma inauguração se estende muito além do cerimonial, oferecendo oportunidades e desafios para mercados de todo o mundo.

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