A cessão de negociação é uma transação especializada entre três partes, utilizada principalmente no mercado de títulos lastreados em hipotecas (MBS). Ela ocorre quando uma das partes de uma negociação a termo existente, conhecida como cedente, transfere suas obrigações contratuais para uma terceira parte, conhecida como cessionário. Esse processo permite que a parte original encerre um contrato de negociação sem precisar entregar ou receber fisicamente os títulos subjacentes na data de liquidação especificada.
Na prática, esse mecanismo funciona como uma forma de os originadores de hipotecas gerenciarem suas posições financeiras. Ao realizar a cessão de uma negociação, um originador pode efetivamente desfazer uma posição de hedge enquanto vende simultaneamente uma quantidade equivalente de empréstimos para o terceiro cessionário. O cessionário assume então a responsabilidade de entregar os títulos lastreados em hipotecas ao dealer original, ao mesmo tempo em que recebe os fluxos de caixa gerados pelo conjunto de empréstimos subjacente.
Por exemplo, um originador de hipotecas pode vender um título lastreado em hipotecas a um dealer para entrega futura, a fim de se proteger contra riscos de taxa de juros. Se o originador decidir se desfazer desses empréstimos, ele utiliza uma cessão de negociação para transferir essa obrigação de entrega a um investidor. Essa abordagem ajuda o originador a liberar espaço em seus livros para novos empréstimos e pode reduzir diversos custos operacionais, como taxas de transferência ou potenciais exigências de recompra.