Uma Obrigação de Dívida Colateralizada (Collateralized Bond Obligation - CBO) é um produto financeiro estruturado que reúne um conjunto de junk bonds (títulos de alto risco) para criar um único título com grau de investimento. Ao agrupar múltiplos títulos de alto risco de diversos emissores, o produto resultante alcança um nível de diversificação que reduz o perfil de risco global para os investidores em comparação com a detenção individual desses títulos.
Essas obrigações funcionam organizando a dívida agrupada em diferentes tranches, que representam níveis variados de risco de crédito. A estrutura é frequentemente sobrecolateralizada, o que significa que o valor dos ativos subjacentes excede o valor dos títulos emitidos. Isso proporciona uma proteção para os investidores, uma vez que os pagamentos podem ser suportados pelo excesso de colateral, se necessário.
Por exemplo, uma empresa de investimentos pode agregar vários títulos corporativos de baixa classificação que seriam considerados arriscados demais para carteiras conservadoras. Ao securitizá-los em uma Obrigação de Dívida Colateralizada, a empresa cria um novo produto que atende aos padrões de grau de investimento. Os investidores então adquirem essas tranches, recebendo pagamentos de juros derivados dos fluxos de caixa gerados pelo conjunto subjacente de junk bonds.