O valor comutado é um pagamento em montante único que representa o valor atual de todos os benefícios de pensão futuros aos quais um indivíduo tem direito. Ele serve como uma alternativa ao recebimento de uma pensão vitalícia tradicional paga em parcelas mensais. Ao escolher esta opção, o aposentado recebe o valor total estimado de sua pensão antecipadamente, em vez de recebê-lo por meio de pagamentos periódicos ao longo do restante de sua vida.
Para determinar esse montante, os gestores de fundos de pensão realizam um cálculo semelhante ao de encontrar o valor presente líquido de um projeto financeiro. Esse processo envolve a estimativa das obrigações futuras totais do plano de pensão com base em diversas variáveis. Os principais fatores nesse cálculo incluem a idade esperada de aposentadoria do funcionário, sua expectativa de vida projetada, as taxas de juros vigentes e as taxas de inflação previstas. Como essas variáveis são estimativas, o montante único final é inerentemente uma aproximação dos passivos futuros.
Por exemplo, considere um funcionário que se aposenta aos 65 anos e tem direito a uma pensão que paga 80 por cento de seu salário final pelo resto da vida. A empresa calcula o valor comutado descontando esses pagamentos anuais futuros para o seu valor presente hoje. O funcionário deve então decidir se aceita esse montante único, que oferece maior flexibilidade, mas transfere para ele o ônus de gerenciar o risco de investimento e a inflação, ou se mantém os pagamentos mensais garantidos da pensão fornecidos pelo empregador.