Uma opção composta é um derivativo financeiro especializado que funciona como uma opção sobre outra opção. Frequentemente referida como opção de taxa dividida (split-fee option), ela concede ao detentor o direito de comprar ou vender uma segunda opção subjacente a um preço predeterminado até uma data de vencimento específica. Como o ativo subjacente é, ele próprio, uma opção, esses instrumentos envolvem dois preços de exercício distintos e duas datas de vencimento separadas.
Para utilizar uma opção composta, o investidor adquire primeiro a opção sobrejacente. Se o detentor optar por exercer este contrato inicial, ele deve pagar um segundo prêmio, conhecido como taxa de retorno (back fee), para adquirir a opção subjacente. Essa estrutura permite que os investidores obtenham exposição a uma posição com maior alavancagem do que as opções tradicionais, embora resulte frequentemente em custos totais de prêmio mais elevados caso a segunda opção seja efetivamente exercida.
Existem quatro tipos principais de opções compostas: uma call sobre uma call, uma call sobre uma put, uma put sobre uma put e uma put sobre uma call. Por exemplo, um incorporador imobiliário pode usar uma call sobre uma put para garantir direitos sobre uma propriedade. Isso permite que ele controle o potencial de vender ou proteger um ativo sem se comprometer imediatamente com o custo total de uma opção de longo prazo, proporcionando flexibilidade em condições de mercado incertas.