Cum rights, frequentemente referidas como negociação com direitos, descrevem ações que ainda carregam o direito de participar de uma próxima oferta de direitos de subscrição de uma empresa. Quando uma companhia anuncia uma oferta de direitos, os acionistas registrados recebem a oportunidade de adquirir ações adicionais, geralmente a um preço com desconto, antes que sejam disponibilizadas ao público em geral. Como essas ações proporcionam um benefício tangível, considera-se que possuem um valor teórico adicional em comparação com aquelas que já estão ex-direitos.
Esses direitos funcionam como um mecanismo para que os investidores existentes mantenham sua participação proporcional na empresa e evitem os efeitos dilutivos de uma nova emissão de ações. Os direitos em si são instrumentos de curto prazo, geralmente com duração entre 30 e 45 dias, e muitas vezes podem ser negociados no mercado secundário. Os investidores que possuem ações cum rights têm a flexibilidade de exercer seus direitos para comprar as novas ações com desconto ou vender os próprios direitos a outros participantes do mercado.
Por exemplo, se a empresa XYZ anuncia uma oferta de direitos para captar capital, um investidor que detém ações que ainda estão sendo negociadas cum rights tem o direito de comprar um número específico de novas ações a um preço definido. Uma vez que as ações transitam para o status ex-direitos, o direito de participar daquela oferta específica é removido. Consequentemente, as ações negociadas ex-direitos geralmente valem menos do que aquelas que ainda estão sendo negociadas cum rights, pois não oferecem mais ao detentor a oportunidade de adquirir ações adicionais com desconto.