Uma opção de entrega é um recurso específico incorporado em certos contratos futuros de taxa de juros que concede ao vendedor o direito de tomar decisões fundamentais em relação ao cumprimento do contrato. Essa flexibilidade permite que o vendedor determine detalhes específicos, como o momento, o local, a quantidade e a qualidade da commodity ou título subjacente a ser entregue no vencimento do contrato.
Essas opções funcionam fornecendo ao vendedor, frequentemente referido como a posição vendida (short), várias escolhas estratégicas que podem impactar o processo final de entrega. Por exemplo, a opção de qualidade permite que o vendedor escolha o título mais barato que atenda às especificações do contrato, um conceito conhecido como "cheapest to deliver" (o mais barato para entregar). Outras variações incluem a opção de juros acumulados, que permite a entrega em qualquer dia útil durante o mês de entrega, e a opção "wildcard", que estende a janela de entrega até o final da noite no último dia.
Como exemplo prático, considere um vendedor que detém um contrato futuro de títulos do Tesouro. Ao utilizar uma opção de entrega, o vendedor pode monitorar as flutuações do mercado ao longo do mês de entrega para selecionar o título mais econômico para fornecer ao comprador. Embora isso proporcione ao vendedor vantagens táticas significativas, também introduz complexidade adicional e risco potencial para o comprador, que deve levar essas variáveis em consideração ao firmar o contrato.