Um dollar roll é uma estratégia de negociação especializada utilizada no mercado de títulos lastreados em hipotecas (MBS), que funciona de forma semelhante a uma venda a descoberto. Envolve a venda de um título lastreado em hipotecas para liquidação em uma data atual, enquanto, simultaneamente, concorda-se em recomprar um título substancialmente semelhante em uma data futura. Essa transação permite que os investidores lucrem caso o valor dos títulos subjacentes diminua durante o período de detenção.
Para executar essa operação, um investidor celebra um acordo de recompra utilizando títulos "to-be-announced" (TBA). Ao vender o ativo agora e recomprá-lo mais tarde, o investidor obtém acesso a financiamento de caixa de curto prazo. Durante o período do roll, o investidor abre mão dos pagamentos de principal e juros associados ao título, utilizando a transação essencialmente como uma forma de empréstimo colateralizado.
Essas operações são tipicamente de curto prazo, durando muitas vezes apenas algumas semanas. Participantes do mercado, como bancos e investidores institucionais, utilizam o dollar roll para otimizar seus balanços ou cumprir obrigações de entrega. Como a estratégia envolve riscos de mercado e regulatórios, ela é utilizada principalmente por traders sofisticados que buscam capitalizar sobre movimentos de preços ou gerenciar necessidades de liquidez dentro do mercado hipotecário.