Uma Exchange of Futures for Physical, ou EFP, é um acordo privado entre duas partes para trocar uma posição em contrato futuro pelo ativo subjacente real. Essa transação permite que os participantes do mercado troquem sua exposição ao preço físico pela exposição ao preço futuro, separando efetivamente a precificação de uma commodity de seus requisitos de entrega ou fornecimento físico.
Essas transações são negociadas no mercado de balcão (OTC), em vez de através do livro de ofertas padrão do mercado aberto. Uma vez que as partes chegam a um acordo, elas devem registrar a operação na bolsa relevante. Esse processo é particularmente útil para transações de grande escala, pois evita que o preço de mercado seja artificialmente alterado por uma operação não especulativa, o que poderia ocorrer se um volume tão grande fosse executado na bolsa pública.
Por exemplo, no setor de óleo e gás, um produtor pode usar uma EFP para gerenciar o risco de mercado ou fazer hedge de sua produção. Ao trocar sua posição futura pela commodity física, eles podem fixar termos específicos que atendam às suas necessidades operacionais. Esse mecanismo é geralmente utilizado por participantes da indústria, em vez de pequenos especuladores de varejo, para facilitar transferências eficientes de ativos.