O modelo de Merton é uma estrutura estrutural de risco de crédito desenvolvida pelo economista Robert C. Merton em 1974. Ele serve como uma ferramenta matemática para analistas e credores avaliarem a probabilidade de uma empresa entrar em default em suas obrigações financeiras. Ao tratar o patrimônio líquido de uma empresa como uma opção de compra sobre seus ativos subjacentes, o modelo fornece uma maneira sistemática de quantificar o risco associado à estrutura de dívida de uma firma.
Para funcionar, o modelo analisa a relação entre o valor total dos ativos de uma empresa e suas obrigações de dívida pendentes. Ele examina especificamente as datas de vencimento da dívida e os níveis totais de endividamento para determinar se uma empresa consegue manter sua solvência. Ao aplicar a teoria de precificação de opções, o modelo calcula a probabilidade teórica de que o valor dos ativos de uma empresa caia abaixo do valor de sua dívida no momento do vencimento.
Por exemplo, um oficial de crédito comercial pode usar este modelo para avaliar a qualidade de crédito de um tomador. Ao inserir dados referentes à volatilidade dos ativos da empresa e ao vencimento da dívida, o oficial pode estimar a probabilidade de default. Embora seja uma ferramenta analítica poderosa, ela permanece uma simplificação de dinâmicas de mercado complexas e é frequentemente utilizada em conjunto com outras métricas financeiras para obter uma visão abrangente da saúde financeira de uma empresa.