Over-hedging é uma abordagem de gestão de risco em que um investidor ou empresa estabelece uma posição de compensação maior do que o ativo ou a exposição original que pretende proteger. Em vez de simplesmente neutralizar o risco, essa estratégia cria uma posição líquida que se move na direção oposta à da posição inicial, transformando efetivamente uma medida defensiva em uma nova aposta especulativa não intencional.
Essa situação ocorre quando o tamanho de um hedge, como um contrato futuro, é mal dimensionado em relação ao estoque ou título subjacente real. Ao fixar preços para mais bens ou ativos do que os efetivamente detidos, a entidade expõe-se inadvertidamente às flutuações de mercado sobre a parcela excedente do hedge. Isso é geralmente considerado um uso ineficiente de capital, pois pode limitar lucros potenciais da posição original ou introduzir novos riscos que não faziam parte da estratégia inicial.
Por exemplo, considere uma empresa de gás natural que detém 20.000 unidades de estoque, mas firma um contrato futuro para vender 25.000 unidades. Ao fazer o hedge de um volume superior à sua oferta real, a empresa criou uma posição de over-hedging. Embora isso possa trazer benefícios se os preços de mercado caírem significativamente, a empresa acaba, essencialmente, especulando sobre as 5.000 unidades restantes, o que pode levar a perdas inesperadas caso as condições de mercado se movam contra essa parcela excedente.