A eficiência na forma semiforte é um componente da Hipótese do Mercado Eficiente que postula que os preços atuais das ações incorporam instantaneamente todas as informações publicamente disponíveis. Sob essa teoria, os preços de mercado são considerados racionais porque refletem tanto dados históricos de mercado quanto todas as notícias públicas recém-divulgadas, como relatórios de resultados ou atualizações regulatórias.
Como os preços se ajustam tão rapidamente a novas informações, essa hipótese sugere que nem a análise técnica nem a análise fundamentalista podem proporcionar consistentemente uma vantagem aos investidores. Uma vez que todos os dados públicos já estão incorporados ao preço da ação, tentar prever movimentos futuros com base nessas informações é considerado inútil. Teoricamente, apenas o acesso a informações materiais não públicas permitiria que um investidor obtivesse retornos excedentes.
Por exemplo, se uma empresa está programada para divulgar resultados ruins, o mercado provavelmente ajustará o preço da ação para baixo no momento em que essa informação se tornar pública. Se a ação cair de dez para oito dólares imediatamente após a divulgação da notícia, o mercado demonstrou eficiência semiforte ao refletir a nova realidade instantaneamente. Consequentemente, tanto investidores novatos quanto especialistas que mantêm carteiras semelhantes esperariam obter retornos comparáveis ao longo do tempo.