A semivariância é uma medida estatística utilizada para avaliar o risco de queda (downside risk) de uma carteira de investimentos. Ao contrário da variância padrão, que considera todos os desvios em relação à média, a semivariância foca exclusivamente nas observações que ficam abaixo de uma meta específica ou do valor médio. Ao ignorar os retornos positivos, ela oferece uma visão mais clara das perdas potenciais que um investidor pode enfrentar.
Para calcular a semivariância, identificam-se todos os pontos de dados em um conjunto que são inferiores ao retorno médio. Em seguida, elevam-se ao quadrado as diferenças entre esses valores específicos e a média, calculando-se a média desses desvios quadrados. Esse processo isola efetivamente a volatilidade associada ao desempenho negativo, permitindo uma avaliação de risco mais direcionada.
Por exemplo, se um investidor deseja avaliar o risco de uma ação, ele analisará os retornos históricos que tiveram desempenho inferior à média. Se a ação produzir frequentemente retornos significativamente abaixo da média, a semivariância será maior, indicando um risco de queda mais elevado. Os investidores costumam utilizar softwares de planilha para realizar esses cálculos, o que os ajuda a tomar decisões mais informadas sobre a exposição de suas carteiras.