O risco de liquidação é a possibilidade de que uma ou mais partes envolvidas em uma transação financeira não cumpram os termos de seu contrato no momento acordado. Também conhecido como risco de entrega ou risco Herstatt, este conceito representa uma forma de risco de contraparte que surge quando há uma lacuna entre a troca de ativos e o pagamento por esses ativos.
Este risco geralmente se manifesta de duas formas principais: risco de inadimplência e risco de tempo de liquidação. O risco de inadimplência ocorre quando uma parte deixa de cumprir totalmente suas obrigações contratuais, como um vendedor que não entrega valores mobiliários após receber o pagamento. O risco de tempo de liquidação envolve complicações decorrentes de diferenças nos fusos horários ou nas velocidades de processamento entre as partes envolvidas na negociação.
Nos mercados de valores mobiliários modernos, esse risco é geralmente muito baixo devido à presença de intermediários confiáveis e câmaras de compensação que atuam como corretores idôneos. No entanto, durante períodos de extrema instabilidade financeira, como o colapso do Lehman Brothers em 2008, os participantes do mercado podem ficar preocupados com a capacidade de suas contrapartes de concluir sua parte em um negócio, levando a percepções elevadas de risco.