Uma short call é uma estratégia de negociação de opções em que um investidor vende ou lança um contrato de opção de compra (call). Ao iniciar essa posição, o vendedor recebe um prêmio antecipado do comprador. O vendedor entra nessa operação com a expectativa de que o preço do ativo subjacente caia ou permaneça estagnado antes da data de vencimento, permitindo que ele lucre com a desvalorização da opção.
Como as opções são instrumentos alavancados, cada contrato de short call representa, tipicamente, a obrigação de vender 100 ações do ativo subjacente caso a opção seja exercida. Vender uma call a descoberto (naked call) significa que o investidor não possui proteção no ativo subjacente, o que acarreta um risco significativo se o preço do ativo subir bruscamente. Para gerenciar isso, os traders frequentemente utilizam margem ou convertem a posição em um bear call credit spread, comprando uma call com preço de exercício mais alto para limitar seu risco máximo.
Por exemplo, se um investidor acredita que uma ação negociada atualmente a 95 dólares irá cair, ele pode vender uma opção de compra com preço de exercício de 100 dólares para receber um prêmio. Se o preço da ação permanecer abaixo de 100 dólares no vencimento, a opção expira sem valor e o vendedor mantém o prêmio integral como lucro. No entanto, se o preço da ação subir acima de 100 dólares, o vendedor pode ser exercido e forçado a vender as ações pelo preço de exercício, resultando potencialmente em prejuízo se o preço de mercado exceder o preço de exercício somado ao prêmio recebido.