Uma Targeted Amortization Class (TAC) é um tipo específico de título lastreado em ativos, frequentemente encontrado em obrigações hipotecárias colateralizadas (CMOs) ou títulos lastreados em hipotecas, projetado para oferecer aos investidores maior certeza quanto ao fluxo de caixa. Ao estabelecer um cronograma predeterminado de pagamento do principal, esses títulos visam proteger o investidor da volatilidade associada ao risco de pré-pagamento.
Essas tranches funcionam utilizando uma única premissa de velocidade de pré-pagamento para calcular o cronograma esperado do saldo do principal. Diferente de outros produtos estruturados que consideram uma gama de taxas potenciais de pré-pagamento, uma TAC baseia-se em uma taxa específica. Essa estrutura garante que o principal seja pago de acordo com o cronograma definido, ajudando a evitar o retorno de capital durante períodos de taxas de juros mais baixas, quando as oportunidades de reinvestimento podem ser menos favoráveis.
Na prática, se a taxa real de pré-pagamento dos ativos subjacentes divergir da premissa única utilizada, o investidor poderá receber mais ou menos principal do que o originalmente programado. Embora isso ofereça um modelo de fluxo de caixa previsível, exige que o investidor aceite que a estabilidade de seus pagamentos está diretamente atrelada à precisão daquela única taxa de pré-pagamento predefinida.