O Term Securities Lending Facility foi um programa estabelecido pelo Federal Reserve dos Estados Unidos em março de 2008 para lidar com pressões de liquidez nos mercados de crédito. Ele funcionava como uma linha de crédito semanal que permitia aos dealers primários tomar emprestados títulos do Tesouro dos EUA de alta liquidez por um prazo de 28 dias. Ao fornecer esses ativos seguros, o Federal Reserve visava estabilizar os mercados financeiros durante períodos de estresse econômico significativo.
Para participar da linha de crédito, os dealers primários precisavam oferecer garantias elegíveis ao Federal Reserve. Essas garantias incluíam uma variedade de ativos, como títulos corporativos com grau de investimento, títulos municipais e títulos lastreados em hipotecas que não estivessem sob revisão para rebaixamento de crédito. O programa permitia, efetivamente, que os dealers trocassem suas participações menos líquidas ou mais arriscadas por títulos do Tesouro mais seguros, que eram mais fáceis de negociar ou usar como garantia em outras transações financeiras.
Por exemplo, se um dealer primário possuísse títulos lastreados em hipotecas, mas precisasse de ativos mais líquidos para atender às demandas do mercado, ele poderia usar a linha de crédito para trocar esses títulos por títulos do Tesouro por um mês. Esse processo ajudou a garantir que os mercados de crédito continuassem a funcionar sem problemas, aumentando a disponibilidade de garantias de alta qualidade. O Federal Reserve também introduziu um programa de opções que permitia aos dealers garantir o direito de tomar emprestados esses títulos do Tesouro em datas futuras específicas.