A estrutura a termo das taxas de juros representa a relação entre as taxas de juros ou rendimentos de títulos de dívida e seus respectivos prazos de vencimento. Frequentemente visualizado como uma curva de rendimentos, este conceito mapeia o desempenho de diferentes instrumentos de dívida, tipicamente títulos públicos livres de risco de crédito, ao longo de variados horizontes temporais. Ele serve como um indicador vital para compreender as expectativas do mercado em relação a futuras mudanças nas taxas de juros e às condições gerais da política monetária.
Para determinar essa estrutura, os analistas examinam os rendimentos de títulos com qualidade de crédito semelhante, mas com datas de vencimento diferentes. Ao plotar esses rendimentos em relação ao tempo, a curva resultante ilustra se a dívida de curto ou longo prazo oferece retornos mais elevados. Esse processo envolve frequentemente a estimativa de valores com base nos rendimentos observados de títulos com cupom em circulação, a fim de criar um modelo consistente de taxas de juros em todo o espectro de vencimentos.
Por exemplo, se os investidores esperam que as taxas de juros subam no futuro, a curva de rendimentos pode apresentar uma inclinação ascendente, o que significa que títulos de longo prazo oferecem rendimentos maiores para compensar a duração estendida. Por outro lado, uma curva de rendimentos invertida, na qual as taxas de curto prazo superam as de longo prazo, tem sido historicamente monitorada pelos participantes do mercado como um sinal potencial de mudanças econômicas ou futuras recessões, embora sua confiabilidade preditiva possa variar ao longo do tempo.