Unchanged (inalterado) refere-se a um estado financeiro em que o preço ou a taxa de um título permanece idêntico entre dois pontos específicos no tempo. Este termo é utilizado em várias classes de ativos, incluindo ações, títulos de renda fixa, futuros, opções e fundos mútuos. Ele indica que, apesar da passagem do tempo, a avaliação não mudou em relação ao ponto de referência inicial.
Na prática, os investidores geralmente monitoram preços inalterados em intervalos específicos, como os preços de abertura e fechamento de um único dia de negociação ou os preços de fechamento ao longo de vários dias. Embora seja tecnicamente possível encontrar pontos de preço idênticos em qualquer momento aleatório, essas ocorrências são mais frequentes em ativos ilíquidos ou com baixa liquidez, como ações de microcapitalização ou certos fundos fechados. Ativos de alta liquidez, como aqueles que compõem o S&P 500, raramente terminam uma sessão com um preço inalterado.
É importante notar que um preço inalterado não implica que o ativo tenha permanecido estável durante todo o período. Por exemplo, se uma commodity como o petróleo é negociada pelo mesmo preço em 2008 e 2018, o retorno do período de detenção permanece inalterado, mas o ativo provavelmente passou por volatilidade significativa e oscilações de preço nos anos intermediários. Os investidores devem olhar além dos pontos inicial e final para compreender a gama completa de movimentos de preços que ocorreram durante o período de detenção.