O beta desalavancado, também conhecido como beta do ativo, é uma métrica financeira que mede o risco de mercado de uma empresa ao isolar o risco associado exclusivamente aos seus ativos. Enquanto o beta padrão, ou beta alavancado, reflete a volatilidade de uma empresa incluindo os efeitos de sua dívida, o beta desalavancado remove essas influências financeiras. Ao eliminar o impacto da estrutura de capital de uma empresa, ele oferece uma visão mais clara do perfil de risco inerente às operações do negócio em si.
Para calcular essa métrica, os analistas utilizam o beta alavancado e o ajustam usando a relação dívida/capital próprio (debt-to-equity) da empresa e a alíquota de imposto corporativo. Esse processo neutraliza efetivamente os efeitos benéficos ou prejudiciais que o financiamento por dívida adiciona à volatilidade de uma ação. Como a dívida normalmente aumenta o perfil de risco do capital próprio, o beta desalavancado é quase sempre igual ou inferior ao beta alavancado, a menos que uma empresa possua reservas de caixa significativas que criem um componente de dívida negativo.
Como exemplo prático, considere uma empresa com um beta alavancado de 0,73, uma relação dívida/capital próprio de 2,2 e uma alíquota de imposto de 35%. Ao aplicar a fórmula padrão, o beta desalavancado é calculado como 0,73 dividido pela soma de um mais o produto de 0,65 e 2,2, resultando em um beta desalavancado de 0,30. Os investidores usam esse número para comparar o risco subjacente de diferentes empresas de forma direta, independentemente de quanta dívida cada firma possui.