Um swap de inflação zero-coupon é um derivativo financeiro que permite a duas partes trocar fluxos de caixa com base na taxa de inflação durante um período específico. Diferente dos swaps padrão que podem envolver pagamentos periódicos, este instrumento é caracterizado por uma liquidação única de fluxo de caixa que ocorre apenas na data de vencimento do contrato. É frequentemente chamado de breakeven inflation swap e é utilizado por investidores para gerenciar sua exposição a mudanças no poder de compra da moeda.
Neste arranjo, uma parte atua como compradora de inflação e a outra como vendedora de inflação. O comprador concorda em pagar uma taxa fixa sobre um valor nocional predeterminado, conhecido como ponta fixa (fixed leg). Em troca, o vendedor paga um valor atrelado ao desempenho de um índice de preços ao consumidor específico, conhecido como ponta de inflação (inflation leg). Como o pagamento é diferido até o final do contrato, a liquidação final reflete a inflação total acumulada durante todo o prazo do acordo.
Por exemplo, se duas partes celebram um swap de cinco anos com um valor nocional de 100 milhões de dólares, elas estão essencialmente apostando na trajetória futura da inflação. Se a taxa de inflação realizada ao longo desses cinco anos exceder a taxa fixa acordada no início, o comprador de inflação obtém lucro. Por outro lado, se a inflação ficar abaixo dessa taxa fixa, o comprador ganha menos ou pode enfrentar uma perda, enquanto o vendedor se beneficia da diferença.